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那么理论上，我们可以通过该基金2019年4季报获得答案。股票投资是否合规？首先，该基金招募说明书约定，基金股票资产投资比例为基金资产的 0%-100%。从2019年4季报看，很明显，该基金的绝大多数资产都在债券中。股票投资占基金总资产比例约2%。但即使这样，也是符合0%-100%的规定的。

A股的定价标准未来会向成熟市场靠拢，这是一个较为曲折的过程。其实，我们已经看到蓝筹股相对中小市值股票的价值回归，未来还会进一步演绎。但我认为，定价权这个说法不是特别准确，应该是A股市场的定价效率在提升。记者：具体到重阳投资，如何以国际视野进行投资和研究？

但这也是一个客观存在的情况，由俭入奢易，由奢入俭难。即使未来有一天，强周期行业也可能再次是被分流利润，但过程也是非常痛苦的。——一切都怪经济蛋糕难以再继续做大。之前有一个段子流传的很广：当你听到：“我们不惜一切代价……”时，不要以为你是那个“我们”，可能你只是那个“代价”。

其次，在供给侧改革的官方定义中，核心其实在于“提升全要素生产率”，而非涨价，虽然客观结果是由于供给减少导致煤炭钢铁水泥玻璃等价格的持续上涨。但是实际上，全要素生产率的提升是一件非常困难而且艰难反复的过程，往往需要伴随科学技术的重大突破、生产流程的颠覆式创新以及应用端的放量落地。以美国为例，即使有移动互联网和科技应用的大幅突破，它近15年的全要素生产率增速依然创出100多年以来的新低。

这也是国寿成功转型重要因素之一。中国人寿高管曾表示，“本次组织架构变革，主要是配合整个集团全面数据化经营转型的需要，搭建总部超强大脑，确保政策的前瞻性、统一性。总部的五大中心，主要扮演指挥部、参谋部、弹药库、后勤部等角色。此次一、二元事业群拆分成五大作战区，将进一步提高执行敏捷性及执行效率，提高队伍战斗力。”

2018年上半年我国实物商品网上零售额为3.13万亿元，同比增速为29.8%，仍保持较高的增长态势。而网上零售额占社会消费品零售额的比例也在进一步提升：从2015年上半年的9.7%增至今年上半年的17.4%。尽管需求端仍旺盛，但包装纸厂商的股价走势都不好看。除了理文造纸，另一个行业巨头玖龙纸业的股价此前也一度跌去近50%，7月下旬以来好不容易有所反弹，上周下半周又连续三个交易日回调，8月10日跌幅超过5%。